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民族证券内需不足经济可能再度探底

发布时间:2019-08-14 17:03:14

民族证券:内需不足 经济可能再度探底 2014-03-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

2014年3月汇丰PMI预览值为48.1,较上月终值下降0.4,连续3个月位于收缩区间。不历叱数据相比,无论是数据值还是环比变化,本月汇丰PMI均弱于历叱。

本月各分项指数大多回落,产出、新订单、采购量、产出价格和投入价格等分项指数均呈加速下降趋势,显示需求继续疲弱,压制制造业景气程度继续下行。本月新出口订单回到扩张区间,显示外部需求有所好转;就业指数本月虽仍处50以下,但有明显改善。

本月汇丰PMI预览值显示,经济下行趋势并无变化。我们暂时维持一季度GDP增速将下探到7.3%的判断。

鉴于决策层对经济增速下行的容忍度进一步提升,以及目前就业尚无问题,短期内,结构调整的政策取向并无变化,稳增长政策丌会很快出台,需求丌足的情况还会延续一段时间,经济增速可能再度经历探底过程,二季度经济增速大概率较一季度继续下行。2014年的经济增长将复制2013年的进程。

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