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渤海证券平衡配置双线作战

发布时间:2019-08-14 18:38:16

渤海证券:平衡配置 双线作战 2010-11-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

虽然周期类个股大幅上涨与美元的持续贬值关系密切,但究其根源,汇率博弈下的流动性预期变动才是其中的关键所在。我们认为,流动性及国内经济形势的双预期演变依然是国内A股市场的关键影响因素,比较而言,流动性预期的变动则更为重要。

我们认为A股市场经过近期反弹,其估值水平有所回升,在资源股受美元弱势助推不断高涨的同时,蓝筹股也实现了估值修复性上涨。

美国议息会议后,政策预期对于美元走势的影响将让渡于其国内数据,于是美元面临波动,加之A股市场快速上涨后逐步形成的获利回吐压力,A股市场将可能面临较大波动。但是,考虑到充裕的流动性环境、预期逐步向好的经济基本面以及整体依然合理的估值水平,市场中期向上趋势仍会持续,所以我们认为11月A股市场将呈现强势震荡的态势,个股机会仍将异彩纷呈。

对于11月份A股市场的投资思路,我们依然坚持近一个月的观点,建议投资者从两个层面加以考虑:

一方面,继续受益关注流动性推动的大宗商品相关板块,以及机械等蓝筹权重股的估值修复机会。相对于有色而言,因为煤炭板块依然合理的估值水平,所以风险收益比更佳;而在有色金属板块中,由于小金属目前较好的需求情况以及与新兴产业较密切的联系,其投资机会仍较为突出。另外,弱势美元将增强人民币升值预期,于是与此相关的航空、造纸行业值得关注。

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