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焦價進入政策敏感期

发布时间:2019-11-09 09:09:17

焦价进入政策敏感期

9月以来焦炭总体振荡偏弱但相对螺纹钢明显的下行走势,焦炭相对较强四季度进入政策敏感期,宏观经济虽然保持复苏状态,但力度偏弱上游山西煤矿大整顿,限量保价的预期增强下游螺纹钢产量较高,价格疲弱,房地产火热的同时也增强市场对政策调控的预期

四季度经济回升难超三季度

18日统计局公布的三季度GDP同比增长7.8%,比二季度回升0.3个百分点,超出了此前机构普遍预期,完成全年目标应该没有问题但前三季度我国人民币贷款增加额度为三年新高,同期CPI也温和抬头,四季度不大可能有更多信贷方面的刺激政策出台综合来看,三季度恐怕是全年经济情况最佳季度从宏观经济环境看,焦炭价格虽有一定支撑,但不具备大幅走高的条件

上游焦煤可能减产

9月末,山西、江西煤矿连续发生两起矿难,促使国务院颁布《关于进一步加强煤矿安全生产工作的意见》,制定了重点关闭和新煤矿准入标准随后多地出台煤矿停建整顿细则,进一步落实本省关停规划其中产煤大省山西的整顿政策最为引人注目,该省规定自10 月10 日起,全省所有建设矿井(包括新建、兼并重组整合、持证改造等各类在建矿井)一律停止建设,进行全覆盖安全大整顿根据山西煤矿安全局5月底公布的数据,本次停建矿井占到全部产能的59.81%此次大整顿会持续半年左右,即到2014年4月

从逻辑上看,焦煤供给减少,导致焦煤价格上升,同样会推升焦炭价格但是事故发生的严重程度不需要如此大规模的整顿,国务院文件也没有提出如此严格的规定,山西此举确有限量保价嫌疑,后期执行力度有多大尚待观察

下游粗钢产量维持高位

目前粗钢产量还是维持在相对高位,截止到9月底,今年全国累计粗钢产量58738万吨,全年粗钢日产量达到215万吨,累计同比增长8%9月份,焦炭同比增长8.2%,供需情况较为平衡

据中国钢铁工业协会最新统计数据显示,10月上旬重点企业粗钢日产量176.41万吨,减量2.39万吨,旬环比下降1.34%;全国预估粗钢日产量212.81万吨,减量2.39万吨,旬环比下降1.11%据钢联资讯报道,由于进入冬季,华北地区雾霾严重,唐山地区钢厂可能临时减产20%—30%,焦煤减产的影响可能被环保政策加码所抵消

尽管钢铁行业有冬储的惯例,在钢铁行业带动下,焦炭价格同样具有较明显的季节性,现货价格从11、12月开始到春节通常都是上涨的然而由于钢贸商蓄水池作用早在2011年末就开始逐渐减弱,业界对今年冬储行情感到忧虑从补库存的情况看,7、8月份以来的补库存行情暂时告一段落,之后能否重启还要看钢铁行业生产情况

房地产面临政策调控风险

1—9月份,全国房地产开发投资61120亿元,同比增长19.7%商品房销售面积84383万平方米,同比增长23.3%房地产开发企业房屋施工面积603982万平方米,同比增长15.0%房屋新开工面积144900万平方米,增长7.3%

不过目前房贷出现紧张状况,多地出现公积金贷款趋紧的现象另外房价上涨幅度也较大,房产税等房地产长效调控机制很可能在四季度推出,届时楼市可能出现较大的下行风险

综上所述,焦炭目前面临诸多不确定因素,后期走势仍然取决于钢价的走势,而政策的博弈决定了其上下幅度的大小近期焦炭期货的总体走势为“振荡偏弱”,趋势性行情可能要到11月份才会出现

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