您的位置: 旅游网 > 明星

长江证券:渐行渐远

发布时间:2019-10-09 14:52:40

长江证券:渐行渐远 2013-04-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周期判断结合工业增加值、CPI与M1三个周期变量短期变化趋势,我们认为当前经济处于“衰退中继”阶段。

周期模型变量最新变化的解读(1)3月CPI同比2.1%,天气晴好下的充足供给使得食品项同比回落明显,二季度整体低位运行,下半年运行中枢将会出现一定的上行;(2)3月工业增加值同比增长8.9%,排除春节所在月份,季调环比创造了去年5月以来的新低,节前较快的库存回补加之节后需求并未强劲的背景之下,生产初现疲弱;(3)3月信贷规模略高于预期,企业中长期贷款占比持平于1月,社融规模回升至1月高点,信托贷款、债券融资规模双创新高,但未来存在信托趋弱、债券趋强的不同态势。

4月主要经济变量初判4月工业增加值,我们预计将季调环比将有所回升,在低基数的影响下,同比回升至9.6%。而CPI蔬菜项、水产项有望企稳,带动食品项分项同比预计有所抬升,CPI方面可能升至2.3%。M1方面预计继续回落,约7.8%左右。

经济趋势判断第一、当前中国经济处于衰退中继阶段,3月份的数据比较明确地表明了态度。

下游地产、汽车需求并无超预期回升,中上游行业的状况则更为疲软。地方政府存在一定的投资冲动,从方式来看,仍是地方政府主导配合银行放贷融资平台的老路,而银监会对于表外业务的管理正在加强。二季度增长动能大概率维持在较低水平,依靠基数效应获得一定的同比抬升;第二、CPI方面,虽然非食品项易上难下,但是由于供给的充足和事件性的干扰,食品项预计保持低位,而PPI受制于需求不振也难以摆脱疲态,二季度整体通胀压力并不大;第三、高层近期表达出了对于经济回落的容忍,各方面数据也表明超预期的宽松并未出现,后续政策维持中性的可能性较大,难以对于经济复苏产生大的助力。

南京邦德骨科医院看病如何
广州建国医院下午几点开始挂号
南京邦德骨科医院收费贵不贵
广州建国医院专家门诊
南京邦德骨科医院能用医保卡吗
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的