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化工:19年需求有待观察 精选细分领域的隐形冠军

发布时间:2019-12-04 04:37:24

化工:19年需求有待观察 精选细分领域的隐形冠军 2018-12- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

主要化工品涨跌幅情况涨幅前五:MTBE(7.76%),天然橡胶(2. 7%),丁苯橡胶(1.72%),BOPP(1.6 %),锦纶切片(0.69%)跌幅前五:苯胺(-14.71%),醋酸丁酯(-10.56%),甘氨酸(-8.20%),PX(-7. 9%),101胶(-7.14%)上周行情回顾上周化工行业表现弱于大市,申万一级化工指数跌幅2.604%,上证指数跌幅0.512%,沪深 00下跌0.619%;6个二级子行业中,0个涨幅为正; 1个三级子行业中,4个涨幅为正。

PX、PTA价格下跌。本周PX下跌7. 9%至8520元/吨,主要是由于成本端油价偏弱运行,需求端国内PTA需求不佳,叠加福海创(原翔鹭腾龙)80万吨/年PX装置正式量产,故PX供需端压力增强,加以年约洽谈结束,挺价意愿有所消退,PX价格大幅下行。受成本端PX价格下降影响,叠加需求一般,PTA下跌6.28%至6120元/吨。

近期推荐公司及主要观点经历2017年的全球经济共振向好,叠加国内供给侧结构性改革,环保去产能,去杠杆,中上游化工企业盈利大幅增加,龙头企业纷纷扩产。2018年以来全球经济复苏放缓,我国宏观经济不确定性徒增,外部中美冲突或长期存在,内部需求疲软,面临经济周期和金融周期双下行挑战,新动能不足。国内11月经济数据显示经济下滑压力较大,规模以上工业增加值当月同比增长5.4%,环比回落0.5个百分点,纺织、化工、橡胶塑料等行业延续低速增长;社零消费、出口贸易增速进一步下滑,化工品价格大多维持底部。三季度以来,国内政策频频转暖,目前政策底已现,改革力度及效果有待持续观察。维持前期观点,我们持续看好前期调整幅度较大,与传统经济周期弱相关的农化及成长板块,尤其是细分领域的隐形冠军。同时,经历深度调整的具有园区壁垒、技术壁垒的子行业优质周期龙头依然值得重点关注。

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