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申銀萬國超預期成常態全年CPI漲幅或達5

发布时间:2019-11-09 06:08:32

申银万国:超预期成常态 全年CPI涨幅或达5%

年内CPI高点将出现在9、10月份,涨幅可能突破7%

———导致8月份居民消费价格加速上涨的因素主要是食品和服务8月份食品价格上涨18.2%,涨幅比7月份提高2.8个百分点食品价格上涨拉动居民消费价格上涨5.9个百分点,对居民消费价格上涨的拉动作用比上月提高了0.9个百分点从食品内部来看,价格普涨的格局明显

———价格上涨的结构性特征明显在食品、烟酒及用品、家庭设备用品及维修服务、医疗保健及个人用品、居住价格上涨的同时,仍然有衣着、交通通信工具以及娱乐教育文化用品和服务三类价格下跌这三类别商品在居民消费价格指数中占的权重大概在30%左右,如果没有这部分商品价格的下跌,居民消费价格涨幅将高得多

———未来居民消费价格涨幅将继续扩大基于对影响居民消费价格因素的中长期因素和短期因素的分析,我们认为8月份6.5%的涨幅并不是年内高点,未来居民消费价格涨幅将继续提高一、粮食供求紧运行的格局短期内很难改变,粮价将震荡走高;二、在明年二季度猪肉供给缓和之前,猪肉价格难以有效回落;三、从以往年份食品价格的季节性变化规律看,从8月份到春节前,食品价格会加速上涨,这会推动居民消费价格的上涨;四,受成本传导和通胀预期的影响,越来越多的商品和服务进入涨价行列,非食品对居民消费价格的推动作用有望增强综合分析,未来两个月居民消费价格涨幅有望继续提高年内的高点将出现在9、10月份,CPI涨幅将突破7%由于居民消费价格涨幅连续超出预期,未来通货膨胀压力会持续释放,我们将今年全年的居民消费价格涨幅调高到5%左右,比我们此前的预期提高0.5个百分点

———国家将进一步出台政策控制通货膨胀伴随着通胀的加剧,宏观调控将更多地指向稳定物价这些政策可能包括:一、加快升值我们的实证研究表明,本币升值可以很好地起到抑制通货膨胀的效果在通货膨胀的背景下,预计人民币升值幅度将明显加快预计今年人民币对美元汇率将达到7.3,升值6%,明年底人民币对美元汇率将达到6.7,升值8%二、加快升息通货膨胀率的提高,使得利率偏低的问题更加突出,也使得利率正常化的速度会明显加快我们预计9月份最晚10月份央行将再次加息除此之外,明年上半年之前央行至少还将加息两次三、通过行政手段来控制政府调价由于目前还存在部分政府定价项目,可以通过对政府调价范围和力度的控制来避免物价的过快上涨目前国家发改委已经三次发文要求物价涨幅超过预定目标的地方暂停出台政府调价措施,随着物价突破5%,预计中央和地方通过限制政府调价来控制物价上涨的力度会进一步加大

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